今日早盘受到上周五证监会处罚两融消息影响沪指低开5%，券商股几乎集体跌停。午后，保险、银行继续上演集体跌停，大盘持续遭遇重挫，沪指跌超200点一度失守3100，权重股集体暴跌。截至收盘，沪指报3116.44点，跌7.70%，创2008年1月以来最大单日跌幅；深成指报10771.05点，跌6.61%。
个股方面，近200只个股跌停，其中：“两桶油”暴跌，中国石化[-9.96% 资金 研报]跌停，中国石油[-9.21% 资金 研报]跌近9%；除停牌的宏源证券[0.00% 资金 研报]外，券商股全线跌停；除停牌的新华保险[0.00% 资金 研报]外，保险股全线跌停；银行股方面，除招商银行[-9.91% 资金 研报]等三股外，其余个股全线跌停；房地产板块中，包括招保万金在内的十余只股票全数封住跌停。
值得注意的是，股指期货四大主力合约午后盘中悉数封于跌停，这是自内地推出股指期货以来首次跌停。
1月16日，证监会宣布对多家券商的处罚措施以整治两融(融资融券)业务的不规范；同一天，银监会下发《商业银行委托贷款管理办法(征求意见稿)》(下称《办法》)，对违规进入股市的杠杆资金，也是当头一棒。不过，也有多家机构和市场人士分析，现在的市场估值和点位比“5·30”都要低得多，另外，此次措施主要针对券商以及其他杠杆投资的资金，并非像2007年那样给大盘“浇冷水”。因此，即便短期内券商股等金融股下跌，新的热点也可能带领大盘继续向上。
花旗：券商股回调提供入市机会
针对证监会因两融业务违规处罚券商的消息，据港媒19日消息，上投摩根及花旗均认为，短期内将令市场情绪受挫，但对券商基本面影响有限，其中，花旗认为，券商股股价回调正好提供了入市机会。
上投摩根指出，证券公司不得向证券资产低于50万元人民币的客户融资融券，这将遏制部分券商无底线放低客户门槛，扩大两融业务渗透率的行为。
上投摩根称，由于两融业务中达“50万证券资产”的客户占比较高，新规对两融基本面实质影响有限；但是政府对“杠杆”加强监管导向明确，两融业务发展将受到影响，对股市心理影响较大，短期券商板块士气受损，连带大盘震荡加大，短期回调概率加大。
另一方面，花旗指，相信上述两项举措未对行业影响有限，但由于是中证监首度采取行动对付违规杠杆交易，因此将令市场短期情绪受挫。
花旗认为，内地券商的业务模式正转型，未来盈利或有上行空间。此外，往后或有更多有利政策出台，如资本规定放宽，故中长期而言，仍然看好行业发展，认为股价回调提供吸引的入市机会。
机构看后市：大跌只是预警式“假摔”牛市逻辑未变
兴业证券：大跌只是预警式“假摔” 牛市逻辑未变
兴业证券认为，证监会给股市降温，“杠杆交易引发的大波动”提前到来。此次被暂停新开融资融券信用账户三个月的三家券商融资余额占整体市场融资余额比例为19%、证监会关于“推进注册制改革是今年头等大事、超过100倍PE有500多家”表态以及中信证券[-10.00% 资金 研报]大股东减持等事件影响市场情绪。前期资金面单边扩容驱动的疯牛行情节奏上面临换挡，大小盘风格均受到冲击，尤其是在杠杆交易盛行的背景下，实则影响有限的利空会被放大，从而加剧行情的波动。
投资者不宜妖魔化央行的货币政策调整进度与股市的关联度。本轮股市流动性的宽松主要是产能周期调整后的衰退式宽松，而本轮长期牛市的核心逻辑是“市场在资源配置中起决定性作用”，担负着盘活国有资产、化解债务风险、驱动创新等改革使命。相关部门政策不会、更不可能使牛市逆转。12月表外融资增速的大幅反弹是地方政府最后一次冲刺债务规模所致，因此银监会出台《委托贷款管理办法》沿袭其一贯风控职责，并非针对股市，不宜过分解读。
只是预警式“假摔”，本轮改革驱动的存量财富再配置牛市仍在初期，此时遭遇波折并不算太糟糕，能够提醒杠杆交易控制回撤风险，提醒牛市也有“践踏”。无论是1996年“十二道金牌”造就的12月中旬大跌，还是07年“5.30”，都是牛市中的“践踏”，但经历1个月左右的休整后，牛市重新启航。此次践踏力度更小。
招商证券：“监管金牌”不改中期方向
对于上周五监管“金牌”引发的技术调整，招商证券认为，市场基本面不改，投资者面临的不是方向抉择问题，而是操作问题。
招商证券认为，市场破位下行的概率不大，最坏情况下在3000点附近也能企稳，但是调整的节奏和幅度难以预判。合理的基础配置仍然是过去几周推荐的均衡配置低估值蓝筹，白马成长股，以及未来有泡沫化潜力的“一带一路”和大金融，投资者需要借市场调整的机会进行调仓。招商证券表示，其提及的低估值蓝筹强调的是在行业当中知名度高，有规模和集中度优势的龙头企业，关注的行业包括我们持续推荐的大金融龙头，早周期的家电汽车建材地产，以及2014年涨幅落后的板块，包括食品饮料煤炭等。
申银万国：短线大盘仍有惯性探底要求
盘中特征：
周一受证监会查处双融业务违规券商的消息影响，沪深股市双双暴跌，午盘跌势加剧，最终上证综指暴跌7.70%，以3116.35点报收，大跌260.14点，深成指以10770.93点报收，大跌761.87点，跌幅6.61%。两市共成交7013亿元，放大772亿元。从盘口看，金融股大面积跌停，银行、非银金融平均下跌9.97%和9.27%，采掘、钢铁分别下跌8.25%和8.09%，相对抗跌的板块主要是传媒、计算机和医药，跌幅均在2%以内。最终两市仍有23只个股涨停，有153只跌停，个股涨跌比约为1.5:8.5。
后市研判：
根据目前行情，短线大盘仍有惯性探底要求，随后将转入企稳整理。
首先，造成大盘周一暴跌的主要原因是上周末管理层处罚部分券商违规进行两融操作，引发市场对券商股的估值进行调整，也包括部分券商出报告看淡未来券商的表现机会。同时，随着双融杠杆的收缩，市场成交量和活跃度也可能随之下降，降低了投资者对后市的预期。第三，由于金融股以及采掘钢铁板块所占权重较大，权重股的领跌对主板指数的影响有放大作用。此外，管理层在目前阶段严肃整顿券商双融业务，也被认为是管理层不希望行情走的过急过快，希望合规运行，扎实稳健发展。
从市场暴跌的盘口看，7000亿元的成交量反映市场信心有所动摇，但其中大多数抛盘应该还是获利回吐的筹码，此时此刻立即缴枪割肉的并非主流，因此短线震荡可以看作为借力发力，顺势洗盘。由于目前还在年初，支持本轮牛市的两大驱动因素即降准降息预期和深化改革、政策红利释放的预期并没有改变，因此短线暴跌成为牛市高位拐点的可能性并不大。
从短线看，由于周一还有大批银行保险券商等个股跌停，因此周二早盘这部分股票还有利空能量释放，股市将会惯性探底，可能考验3000点整数关。随后，大盘有望企稳整理，整固复苏。
操作策略：
回档中建议关注抗跌的甚至是逆势上涨的品种，银行保险可在探底回稳时加以配置，券商股不建议加仓。
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